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渤海证券汇丰PMI回升不改疲弱态势物价现反弹苗头

发布时间:2019-08-15 09:32:34

渤海证券:汇丰PMI回升不改疲弱态势物价现反弹苗头 2011-12-19 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

内容提要:

中国经济12月汇丰中国制造业PMI预览值为49.0,较11月终值47.7回升1.3个百分点,生产指数和新订单指数均有所回升,暗示国内需求可能有所企稳,但从近期宏观经济数据表现来看,内需继续疲软的态势短期不会有所改观。

物价方面,商务部及农业部监测数据均显示,近期食用农产品价格开始出现涨势,其中以蔬菜价格反弹幅度最大。对于12月CPI来说,食品类价格将是主要扰动因素,如果以近十年CPI食品类环比涨幅1.5%来算,12月CPI为4.25%,如果要CPI破四,则食品类环比涨幅不能超过0.5%,显然有一定困难,因此,我们初步预计12月CPI同比涨幅持平于上月,即为4.2%。

公开市场方面,上周央行继续回笼资金达730亿元,连续三周回笼总额为1980亿元,虽然央行加大公开市场操作力度,但随着下半月大量财政放款,流动性目前仍处于较为宽松态势,这从近期SHIBOR利率走势可见一斑。11月M1及M2继续走低,其剪刀差继续扩大至4.9个百分点,显示微观层面上目前企业的经营状况仍不容乐观,关于货币政策,维持前期观点,即春节前存款准备金率有再一次下调的可能性。

国际经济美国:近期经济回暖的乐观预期仍在持续,12月费城及纽约联储制造业指数均大幅高于上月,亦超出市场预期,显示对于美国经济保持乐观信心的人数正在增多。且,初请失业金人数亦由上周的38.1万人回落至36.6万人,创2008年6月以来新低。但桎梏美国经济的通胀因素仍未见明显缓和,11月CPI同比上涨3.4%,较上月回落0.1个百分点,但核心CPI再度上升0.2%。

欧洲:欧元区方面,数据略有缓和,12月ZEW经济景气指数由上月的-59.1回升至-54.1,12月制造业PMI指数初值为46.9,好于上月的46.4,亦好于市场预计的46.0,虽然PMI的微幅回升令人看到一些经济活动下滑放缓的迹象,但目前欧元区PMI已经是连续5个月低于荣枯分界线,未来经济继续萎缩态势仍将持续。

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