您的位置: 旅游网 > 时尚

民族证券央行再度降息简评

发布时间:2019-08-14 18:28:15

民族证券:央行再度降息简评 2015-05-11 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

降息意在保持实际利率稳定,护航“稳增长”。

存款利率上限进一步扩大为1.5倍,完全放开指日可待。

降息同时再度附加存款利率上限的提升,继续挤压银行息差,促使资金流向非银同业,助推资本市场。

货币政策调控目标正由数量型转向价格型,债市中期利好,股债双牛可期。

事件:央行再度降息中国人民银行决定,自2015年5月11日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.1%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.25%,同时结合推进利率市场化改革,将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.3倍调整为1.5倍;其他各档次贷款及存款基准利率、个人住房公积金存贷款利率相应调整。

点评:存款利率上限完全放开指日可待,股债双牛依然可期1、降息保持实际利率稳定,护航“稳增长”。

当前CPI持续低位,PPI更是持续38个月为负,央行一季度货币政策报告亦判断“物价保持低位运行的概率较大”,物价走低推高实际利率水平。为保持实际利率稳定,下调名义利率顺理成章。降息后,资质良好的大企业以及有政策支持的基建项目等将继续保持议价能力,直接受益于降息政策,客观上有助于经济增速企稳回升。

考虑到前期宽松政策的传导时间,预计二季度经济增速继续回落,三季度经济将企稳回升。

同时,近期美国经济数据不佳,美元走弱,外部环境对中国货币政策的制约减弱,此时降息对人民币汇率和资本外流的影响较弱。央行继续试图维持汇率政策和国内货币政策的平衡。

2、存款利率上限进一步扩大为1.5倍,完全放开指日可待。

随着5月存款保险制度的正式实施,利率市场化的前提条件已经具备。而央行一季度货币政策报告对存款定价行为的分析表明,利率上限放开至1.3倍后,用足上限的金融机构已明显减少,“分层定价、有序竞争的存款定价格局基本形成”。

自央行2014年11月开始降息以来,每次降息均辅以存款利率上限浮动区间的扩大,推进利率市场化的态度十分明显。而利率市场化也是疏通货币政策传导机制的必然要求,预计存款利率上限的再次调整将是全面放开。

3、降息同时再度附加存款利率上限的提升,继续挤压银行息差,促使资金流向非银同业,助推资本市场。

什么食物适合尖锐湿疣患者
盆腔积液是怎么引起的
白癜风能根治吗
猜你会喜欢的
猜你会喜欢的