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化工:丙烯酸及维生素VA领涨 部分周期品价格修复

发布时间:2019-12-03 07:26:41

化工:丙烯酸及维生素VA领涨 部分周期品价格修复 2019-04-15 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

上周市场回顾:

上周中信行业指数中,基础化工板块下跌2.08%,同期沪深 00下跌1.5 %,跑输大盘0.55个百分点。石油化工板块下跌1.8 %,同期落后大盘0. 个百分点。其中,辉丰股份( 2.14%)、世龙实业( 1.75%)、永悦科技(20.80%)、新疆天业(15.50%)和国机通用(12.68%)分别位列涨幅前五,跌幅前五分别是:联化科技(-1 . 1%)、鲁西化工(-12. 2%)、科恒股份(-11.24%)、双一科技(-10.7 %)及蓝丰生化(-10. 9%)。

行业核心观点:

聚氨酯:上周聚合MDI和纯MDI价格高位震荡,作为拥有较强壁垒属性的产品,排除原油价格等因素的影响,其议价属性是十分强的,下游需求也是稳定且持续的,随着原油价格中枢上移,2019我们认为聚氨酯价格较18年有一个较大的修复,未来的话建议关注环保过关、业绩披露较为良好的龙头企业。

农化:尽管上周化工农化板块市场表现并不如想象中的那么亮眼,但长期来看,多省进行化工排查,江苏化工园区关停计划的影响会持续发酵,农药、染料、丙烯酸等的化工品种的供应会相应缩紧,较长的一段时期内相应产品的价格会逐步上升;此外,环保政策从长线看一定是逐步趋严的,这两块的利好持续性会比较长,我们认为,农化板块的利好会在长期的政策以及供需关系的优势上逐步释放,目前来看,农化板块的表现远不到我们认为的高点,估值也处于相对低位,建议关注相应行业的没有环保安全问题的农化龙头个股。

化纤:近期,随着恒力股份民营大炼化项目的投产,PX出现了较大的跌幅,利润中心逐步由PX向PTA转移,行业整体集中度有所提升,企业盈利能力有所改善,加之下游纺织服装行业需求刚性,上周库存仍处于低位,因此我们还是坚定看好化纤产业链,建议关注即将投产民营大炼化项目的业内龙头企业。

风险因素:油价大幅下跌,宏观经济下行,环保政策力度减弱

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