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德邦证券:利好杯水车薪 建议多看少动

发布时间:2019-12-04 15:53:10

德邦证券:利好杯水车薪 建议多看少动 2011-08-30 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

【玖功视点】

市场聚焦:

周一上海银行间同业拆放利率中,除隔夜利率小跌外其他品种全部上扬,其中2周利率跳涨逾一百个基点。隔夜利率下跌5.85个基点;7天利率上涨34.03个基点;2周利率跳涨117.57个基点,报5.4232%;1个月期利率上升27.08个基点,报5.2858%。正如我们在周刊中所认为的,由于目前的资金面已经较为紧张,这次补缴无疑加剧了资金的紧张局面。而各大行也将陆续开始筹备资金上缴,资金价格将再一次上升。从周二央行公开市场操作上看,仅仅只是发行10亿的一年期央票,如无意外,本周央行仍将以净投放为主。这或许会在一定程度上缓解资金面过紧的局面。此外,周二央票利率如果不上行的话,那么将加强市场对不加息的预期,这或许是有利的一面。但总体而言,对于8000至9000亿的上缴所带来的利空影响,这些净投放以及维持利率所带来的利好仅仅只是杯水车薪。

投资策略:

央行周二地量发行一年期央票将在一定程度上适当缓解资金面紧张局面,如果不再上提一年期央票利率则会将加强市场对不加息的预期,这或许是有利的一面。而外围形势仍保持反弹的局势或将制约A股下跌的空间。

从技术上,大盘在10日均线附近或许也会有一定的支撑。预计周二市场多半以围绕10日均线震荡为主,具有收小阳的可能性。但鉴于利好因素仅仅只是杯水车薪,后市依旧有下跌的风险。建议投资者多看少动。

仓位建议:

参与比例:60%仓位。

组合收益:

财富玖功模拟组合(短信版):16.54%

【组合跟踪】

股票名称股票代码推荐日期卖出日期涨幅投资顾问东方金钰600086201106273.55%058号星马汽车60037520110819-11.16%068号葛洲坝60006820110711-18.82%058号华发股份600325201108191.88%078号注:未卖出仍持有的个股以最近收盘价统计。

【财经要闻】

1、存准金基数扩大重压债市资金趋紧预期升温保证金存款纳入存准金缴存范围正冲击债市。昨日,在谷底徘徊许久的债市再遭“棒喝”,短债遭遇严重抛压,而且作为债市定价标杆的10年国债,其收益率大涨11个基点,逼近年内高点。保证金存款纳入存准金范围的消息一出,对债市的长短期品种都造成了短期利空,周一债市现券收益率普涨。不仅10年国债收益率大涨11个基点至4.10%,而且短期品种票面价格也大跌,收益率直线飙升。

点评:保证金存款纳入存准金缴存范围对信用产品的冲击,与上调一次存款准备金率的影响相当。本周短融和中票收益率估值普涨,其中,各评级的1年期短融估值涨幅均超过30个基点,这已相当于今年6月份宣布上调存款准备金率后当期短融估值的涨幅。

2、发改委:政府性债务违约可能性不大国家发改委财政金融司司长徐林近日表示,考虑到我国正处在经济快速增长期,政府财力增长也相应较快,政府还拥有较多的可变现资产,相对于目前的负债规模,政府总体上具有较强的偿债能力。随着各级政府和有关监管部门越来越重视对地方政府债务风险的防控,采取积极有效的措施化解部分地区和领域的债务风险,在我国出现政府性债务违约的可能性是不大的。

点评:这有利于缓解投资者对城投债券风险表现出的忧虑,利好整体市场。

3、发改委称价格总水平仍可能高位运行发改委昨日在其官方网站发文分析当前经济运行面临的主要问题和挑战。发改委指出,当前,我国经济社会发展形势总体是好的,但发展中不平衡、不协调、不可持续的矛盾仍然突出。影响当前经济稳定运行的不利因素也不少,价格总水平仍可能高位运行便是其中之一。

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